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>> Mysteel专访 | 高库存叠加环保限产 矿价想涨?难!
Mysteel专访 | 高库存叠加环保限产 矿价想涨?难!
日期:2018-7-22 18:32:00  点击次数:473

背景:2018年4月至今,国内京唐港61.5%澳粉围绕460元/湿吨小幅波动,进口矿市场表现不温不火。据Mysteel 监测,上半年的铁矿石供应量仍过剩,本周港口库存在1.5亿吨高位水平。那么,下半年矿山供应是否会出现收缩?矿价能否摆脱窄幅震荡格局?

本期我们采访到了Mysteel铁矿石事业部俞晨,来听听他的观点——

核心观点:

1、本轮唐山限产日均影响铁水产量约11.3万吨,影响日均铁矿石需求大约18万吨左右,曹妃甸和京唐港大约影响铁矿石日均疏港14万吨左右。

2、6月最后两周矿山发货量存在“冲量”情况,7月上半月铁矿石到港压力较大,后期到港压力预计逐步减弱。

3、块矿溢价在未来1-2个月中大概率有冲高的可能性。

4、在矿价持续低位运行之后,成本线在60美金附近的矿山面临很大生产压力,其中部分矿山将减、停产。三季度BHP计划进行港口设备维护和改造升级,未来需要关注供应端收缩导致铁矿石价格抬升。

5、矿价短期继续维持震荡趋势。后期铁矿石价格是否会出现明显的波动,将取决于环保限产和非主流矿山的减产情况。

 

以下是采访实录:

小编:7月20日至8月31日唐山启动污染物减排攻坚行动。7月18日12时-7月21日12时,唐山烧结机、竖炉全部停产。预计本轮限产政策会影响多少铁矿石需求?

▶俞晨:根据Mysteel监测,7月20日至8月31日期间,唐山地区钢铁企业高炉停、限产日均影响铁水产量约11.3万吨,影响铁矿石需求大约18万吨左右;从港口情况来看,曹妃甸和京唐港大约影响铁矿石日均疏港14万吨左右。

在这之前,唐山地区已经出台了烧结机全停的限产政策。经过多轮限产,当地钢厂的烧结矿库存水平非常低。根据本周三Mysteel调研显示,唐山地区部分小企业烧结矿已经不够用,提前进入限产状态,或对铁矿石需求形成利空。

▶小编:6月全国生铁产量同比增长3.8%,而铁矿石进口同比下降12.1%,是否意味着国内铁矿石供需格局出现变化?从发货量来看,7月份铁矿石进口是否继续走弱?

▶俞晨:上半年铁矿石供应量仍处于过剩状态。但海关6月的铁矿石进口数据下降,主要由报关时间略有延长导致。

实际上,我们追踪的澳洲矿山发货量依然保持相当高的水平,且临近BHP与FMG的财年末,6月最后两周矿山发货量存在“冲量”情况,7月上半月铁矿石到港压力较大。

但预计之后的矿山发货量比6月有所减少,一方面财年结束后,发货量高位回落,另一方面,从矿山已经公布的财报来看,上半年整体供应增速较快,下半年会适当放缓节奏,发运量或有所减少。

▶小编:历史数据来看,62.5%澳洲纽曼粉要比62.5%巴混高30-40元/湿吨,但是今年6月份后者涨破500元,且首次高于前者,原因何在?还有哪些铁矿石品种溢价在增长?

▶俞晨:五分PK拾近期巴西低铝资源溢价明显的原因在于,第一,上半年尤其一季度巴西发运量受到雨季影响有所降低;第二,国内矿山产量降低,根据Mysteel测算,上半年国内精粉产量同比减少1200万吨,而国内矿以低铝资源为主;第三,4-5月,PB粉、纽曼粉含铝指标有所增加,钢厂对低铝资源需求增大。所以低铝矿从年初2美金溢价涨到今年最高达到8.7美金溢价。

除了低铝资源之外,今年球团和块矿溢价也比较明显。

球团价格从年初的43。5美元溢价上涨到目前62美元,主要受到国内矿山减量以及国外Samarco、Minas-Rio等球团矿山事故影响;而块矿方面则与国内环保日益严格的政策有关,各地开展环保督查时,受影响最多的还是烧结和造球设备,因此钢厂生产时增加了块矿和成品球团的使用比例。

对比去年,8-9月连续出台了相当多的环保政策后,块矿溢价从0.2涨到0.4,目前环保背景比去年同期更严,在块矿库存日趋下降的情况下,块矿溢价在未来1-2个月中大概率有冲高的可能性。

▶小编:上半年力拓、淡水河谷产销数据已公布,您能否谈谈全球铁矿供应情况,主流矿山、非主流矿山成本线、利润情况?

▶俞晨:四大矿山成本都非常低,目前更应该关注澳洲中小矿山、印度、伊朗和国内矿等地的矿山成本。

近期,在矿价持续低位运行后,这些成本线在60美金附近的矿山面临很大生产压力。如Atlas计划7月下旬开始减产,Cliffs下半年澳洲矿山停产等。此外,印度和伊朗去年下半年进口到中国的铁矿石总共1530万吨,目前这些矿山出口受到影响,对下半年国内铁矿石进口量影响将会非常明显。

另外,从四大矿山(除FMG)公布的财报来看,BHP和Vale二季度均创产量新高。从上半年完成情况来看,预计下半年Vale离完成年度3.9亿吨产量计划同比还有2200万吨的增量,力拓年产量按照3.4亿吨的最大目标,下半年产量同比仅持平,下半年BHP产量同比增300万吨左右。

也就是说,下半年进口矿供应量不会再延续上半年大幅增加的趋势,且三季度BHP计划进行港口设备维护和改造升级,未来需要关注供应端收缩导致铁矿石价格抬升。

▶小编:那是否会意味着年底港口铁矿石库存将比之前预期的1。8亿吨要低一些?

▶俞晨:近期铁矿石港口库存达到1.6亿吨高位后,重新回落到1.5亿吨左右,国外矿山减产的效果逐步显现。

下半年四大矿山增速放缓,中小矿山减产力度加大对库存增加均有抑制作用,但国内环保限产对阶段性的需求影响较明显,中长期来说降幅并不会太大。根据最新的平衡表推算,我们预测年底港口库存达到1.68亿吨左右。

 

▶小编:4月至今,国内京唐港61。5%澳粉围绕460元/湿吨小幅波动,后期矿价会打破这一窄幅震荡格局吗?

▶俞晨:我认为矿价短期继续维持震荡趋势。

一方面,目前港口库存去化仍需一定时间,另一方面,环保限产使得需求减弱,价格无明显支撑。但之前提到,如果价格进一步下行,成本线在55到60美金附近的非主流矿山(总产能接近3亿吨)将会陆续减、停产,供给收缩抬升铁矿石价格。后期铁矿石价格是否会出现明显的波动,将取决于环保限产和非主流矿山的减产情况。

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